一季度时，两位华人投资大佬的操作出现罕见同步情形，那便是都在大量抛售股票，且手中积攒了相当多的现金。其中，段永平所管理的H&H基金，连续三个季度都减持了苹果股份，与此同时，还新买入了微软、英伟达以及台积电的股票；而李录的喜马拉雅资本却按兵不动，仅仅进行抛售操作，并不买入，就连持有多年的美国银行股票也抛售了。在这背后所传递出的信号极为直接，即他们觉得当下的美股或许价格偏高了。

段永平罕见密集调仓

在一季度末的时候，H&H基金持仓市值降至120亿美元，较去年底减少了25亿美元，主要缘故在于对第一大重仓股苹果持续采取行动，在这一季度又减持了664万股。自去年三季度直至如今，段永平已然累计卖出将近3000万股苹果，仓位权重由最高的81%降至了63%。

除苹果外，谷歌及阿里巴巴也遭到大幅削减，谷歌减持的比例超过七成，其持仓市值由7.17亿美元直接缩减至1.73亿美元，阿里巴巴也减持了26.94%，连续的大手笔卖出，使得这只基金的现金储备大幅增加，估计手中积攒了近50亿美元。

新买的都是科技巨头

在一季度的时候，段永平将老股票卖出，于此同一时期，他并未处于闲置状态，而是新买入了三只股票，这三只股票分别为微软、英伟达以及台积电，针对这三只股票，他分别进行买入操作，微软买入30万股，英伟达买入65万股，台积电买入27万股，尽管在当时，其持仓所涉及的金额并非特别大，然而，这明显表明他对AI芯片以及半导体赛道持有看好的态度。

在四月份的时候，关税战致使美股大幅下跌之后，段永平于论坛之上进行公开宣称，表明自己已然开始抄底操作了。他提及自己购入了苹果公司的股票，还买入了英伟达的股票，同时也买入了谷歌的股票，另外还买入了台积电的股票，并且卖掉了腾讯的看跌期权。这一情况意味着，在一季度所披露的持仓状况或许已经发生了改变，实际上其持股数量应当是要比报表之上所显示的数量更多的。

继续加仓拼多多

段永平在减持阿里与谷歌之际，青睐上了拼多多。一季度时，H&H基金持续增持拼多多，增持数量为52.52万股，增持后总持股达到775万股，持仓市值达9.17亿美元。凭借此，拼多多升至第三大重仓股的位置。

从阿里巴巴转而投向拼多多，这样的调仓指向饶有趣味。二者皆是电商平台，然而拼多多在这两年间增长态势更为迅猛，其海外业务Temu同样处于快速拓展之中。段永平以实际资金进行抉择，明显是对拼多多当下的发展时期更为看好。

李录只卖不买按兵不动

和段永平不一样，李录在一季度的时候，并未展现出任何买入性质的举措，所有的操作无一不是进行售出。喜马拉雅资本所拥有的持仓市值，从原本的27亿美元下降到了22亿美元，而其手中持有的现金数量随之增加了5亿美元。这样一种仅仅存在卖出行为、丝毫不存在买入行为的状况，其出现在过去的时候是极为少见的。

将李录减持重点锁定为苹果，其减持幅度达65.19%，持仓仅余2000多万美元。与此同时，他削减第一大重仓股美国银行23.42%的仓位，谷歌C仓位也减持近20%。这几只股票皆是持有许久的核心仓位，此刻着手减持，表明态度已然发生改变。

两人持仓结构对比

一直到一季度末的时候，段永平的H&H基金持有了11只股票，其中苹果依旧是占据绝对地位的主力，然而拼多多已然冲到了第三这一位置。李录的喜马拉雅资本持有8只股票，其前面的五大持仓分别是美国银行、伯克希尔、谷歌A、谷歌C以及华美。并且持仓呈现出相对分散的状态。

两个组合存在着共同之处，那便是都在做降低科技股权重的行为，同时还进行增持现金的操作。不同情况是，段永平仍然处于寻找新目标的状态，然而李录却选择完完全全地停下来进行观望。这一状况也体现出两人针对当前市场的判断存在着细微层面的差异，尽管如此，大方向却是高度统一的。

囤积现金背后的判断

曾经段永平讲过一句话十分直白，那是：“终于还是来了，很少会去享受空仓所带来的那种快感，自进行投资以来这乃是第一次哦，泡沫若还不破掉，投资做起来可就困难了。”这借此表明他的确是认作市场估值处于偏高的状况，与其不顾艰难地去买入，倒不如握着现金静等机遇的出现。

李录于去年四季度之时，便未曾变动过仓位，在今年一季度期间，不但未曾进行买入操作，反而还抛售了非常多，致使手里的现金增长了５亿美元。此等这样的操作风格，与巴菲特日益相像起来，那位老头此时也是握着巨额现金而不轻易去出手。在他们这些人看来，美股处于阶段性的高估状态，持有现金或者债券相较于追高买入而言，会更加的安全。

目睹两位大佬的举动之后，你认为当下是应当依照他们的做法进行减仓并观望呢，还是趁着行情回调之时继续买入呢？欢迎于评论区域分享你的见解，点赞并且转发以便使更多伙伴看到这篇文章。