昨晚，投资圈再度炸开了锅，那个被称作“中国巴菲特”的段永平，在社交媒体上，忽然自己爆料说，自己再度出手去买了一点腾讯。他给出那理由十分直接：若把腾讯投资部分的资产计算进去，它的市盈率实际上已然低于20倍了。在腾讯刚刚交上一份净利润猛增53%的出色财报后，大佬的这个“抄作业”信号，让人不得不认真去琢磨。

一个简单的数学题

段永平进行股票购买的这种逻辑长期以来都是单纯且直接的，完全侧重于算账这一方面。他断定腾讯当下所处的价格状态 ，已然是将其手中所具备的投资资产予以无偿相送甚至是以做了折扣处理呈现的态势。要是把那些投资方面的部分从中去除掉 ，其主营业务实际所对应的市盈率已然是低于20倍的情况展现 ，针对一个每日依旧能够赚取十几个亿的行业巨头来讲 ，这样一笔账随便怎么去计算都必然是极为划算的。

这种估值的方式十分切合段永平的类型特点，他不在意市场的情绪究竟有百般的悲观程度，仅是会看中具体数字背后潜在的本质性价值情形。对于他而言，市场先生出现怒发脾气的状况从而去压低价格，反倒可以成为一个能够捡到便宜货品的良机之举。

游戏业务正在回暖

腾讯这份财报能有底气，首要源于游戏这头现金牛的回暖，二季度本土市场游戏收入增长幅度为 9%，达到了 346 亿元那么多，国际市场同样增长了 9%，增长至 139 亿元这般，这就表明腾讯最核心的那块业务稳住了。

往前数两年，游戏行业历经了版号寒冬以及增长乏力的状况，然而今年显著地处于复苏状态之中。犹如《地下城与勇士》这般的老IP依旧具备强大竞争力，新游戏也同样在为整体增添不同程度的增长份额。游戏业务占据了增值服务的较大比例份额，只要这个根基性质的业务板块不出现崩塌情形，腾讯所获取的利润便能够拥有保障结果。

广告增长的秘密

二季度，网络广告业务同比增长了百分之十九，收入将近三百亿元，此增速颇为引人注目。其背后的主要推动因素为视频号，它于抢夺抖音用户时间，同时也在争夺那原本归属其他平台的广告预算。

视频号商业化处于较早时期，因算法推荐日益精准，广告加载率提升空间颇大，又因腾讯混元大模型对广告系统改造、使广告主感钱花得更具价值，从而愿意于腾讯生态中持续投入。

每天五个亿的回购

业绩会上，腾讯明确做出表态，下半年的回购计划会照常开展。依循着年初千亿港元的计划安排，下半年尚有将近480亿港元的额度需要花出去，平均下来每天都得投入五个亿。

在港股市场当中，这般的大手笔回购极为少见，它不单能对股价起到最为直接的支撑效应，而且还会如这般向市场传递稳定的信心，公司在自我判定觉得自身处于价格较为低廉阶段时，就会动用真金白银将股份买回来并予以注销处理，对于每一位仍在持续坚持的股东而言，这无疑是能够切实带来价值提升的相应作为。

段永平的千亿账本

在大家都将目光聚焦于腾讯之际，段永平的美股持仓情况也被披露出来了。截止二季度时，他所管理的账户整体市值达到了高达166亿美元之多，换算一下大约等同于1190亿人民币。其中单单苹果这一只股票，便占据了八成的仓位，所持有该股票的市值已然超过了960亿人民币。

即便在二季度之时，他跟随巴菲特的行为，减持了些许苹果股票，然而，他又持续了第三个季度，对阿里巴巴进行加仓操作。这样的调仓举动甚为有趣，减持那些涨幅较大的股票，增持那些跌幅较多的股票，实际上依旧是在进行高低切换，寻觅他觉得更加划算的投资目标。

拿住好公司有多难

段永平于社交媒体之上发布了一段感慨之言，声称手持苹果公司股票在手、持有茅台公司股票多年，始终会有人向他询问持有期间是否艰难。他所做出的回复表明了，要是你证实所持有的是优质公司的股票，那么这相较于攀登山峰可谓简单许多，要知道攀登山峰才真正亟须秉持坚持之态，而拿着优质公司的股票需要坚持，竟难道是因为你并不喜爱它吗？

这句话实际上把价值投资的本质给点明了，那就是寻觅到能让你安稳入眠的好生意，而后别去胡乱折腾。对于苹果、茅台以及腾讯而言，在他的看法里都是这种等级类型的公司，波动仅仅是个过程，长期持有才是最终的结果。

你认为当下的腾讯，是段永平所说的致使人们需要“始终坚守”的那种公司啰，还是能够让你安适睡着觉感觉踏实的优良公司呀？